一年涨幅 80%，以太坊真的表现不佳吗？

以太坊在 2023 年获得了不错的收益。但表现比不上比特币以及其他一些区块链智能合约公有链货币。对于我们来说，这反映了在今年的比特币独有的主观因素及其以太坊链上活动迟缓恢复。虽然以太坊的涨幅小于比特币，可是却平方根和风险调整值来说，在今年的以太坊的表现优于传统资产类别。以太坊日益增长的 L2 生态系统中的发展趋势很有可能能吸引新客户，并且在 2024 年支撑点以太坊市场估值。

很少有人说增涨 82% 的财产「表现欠佳」，但以太坊的货币 ETH 在 2023 年表现就是这样。做为第二大加密资产，以太坊于今年获得了不错的收益(价钱不确定性较低)，但增值力度仍远低于比特币，后面一种在今年的涨幅有望突破 162%。ETH/BTC 价格比全年度都在下降，做到自 2021 年中后期至今最低标准。

最先，这一年有几个比特币独有的利好因素，包含隐性的现货交易比特币 ETF 进展和美国地区金融机构中间不稳定，这体现出了比特币作为替代数字货币系统的功效。这种进度好像促进了全年度以比特币为主要内容的数字货币投资理财产品的注入，这应该是比特币价钱收益率较高的原因之一。比如，据 Grayscale Research 企业可能，2023 年，以比特币为主要内容的加密货币交易所买卖商品(ETP)-- 以及美国的期货产品和海外现货 -- 的净流入额大约为 20 亿美金。比较之下，同时期以太坊 ETP 的资金净流入总金额仅是 2400 万美金。

次之，在今年的大部分区块链智能合约服务平台货币的涨幅都低于比特币，而 ETH 的交易量基本和比特币差不多。富时灰度值区块链智能合约服务平台数字货币行业板块在 2023 年涨幅大约为 94%，仅稍高于 ETH。以太坊在截止到 10 月份的一年中表现好于同行业，但是其他货币最近又奋起直追(表现显著的货币包含 AVAX 和 SOL)。从整年来说，ETH 在区块链智能合约服务平台数字货币领域内的 40 种货币中贴近中上游水准。

第三，与其它链对比，以太坊主网链上主题活动(一些类型)的修复较慢。比如，与以太坊的 NFT 成交量(约 2 倍)对比，Solana 的 NFT 成交量自该季度开始以来提高迅速(约 15 倍)。虽然 Grayscale Research 仍对以太坊的 NFT 生态体系持全局性心态，但 Solana 和比特币近期已经在链上活动这一领域占据着市场占有率。

从更加全面的角度看，虽然 ETH 今年表现落后了比特币和其它一些加密资产，但是其绝对价格和不确定性变更后的价格都是大大超过传统式资产类别。因而，对于我们来说，尽管 ETH 价钱在今年的「只」增涨 82%，但是其反跳应被称作数字货币恢复范围扩大相关证据。

虽然别的区块链在 2023 年备受关注，但以太坊的发展前景仍然光辉。最主要的是，以太坊历年来得益于业界最更深层次的网络效应，拥有最多的去中心化应用(DApps)、数最多的开发者和最高收益。以太坊已经实行一种「模块化设计」开发方式，在其中 Layer2 的生态体系将建设在 Layer1 的前提下，使规模得到扩张。此项工作仍在进行中，但下一年的 EIP-4844 将往前迈出一步，它将导致 Layer2 拓展解决方法在以太坊上确定买卖交易成本下降 10-100 倍。这有助于减少以太坊第二层客户成本。

假如以太坊能够吸引新客户添加其日益增长的 Layer2 生态体系，那样生活中有可能会在 2024 年重返中心舞台。在五个灰度值数字货币领域里，区块链智能合约服务平台细分市场的市场竞争很有可能最为激烈。

像 Solana 这种降低成本「单个」公有链能够给新客户提供有说服力的感受，特别是如果搭配设计优良钱包和其它生态体系运用。比较之下，以太坊的「模块化设计」合理布局会更难以驾驭，因为用户必须在主网上线及与 L2 中间积极联接财产。

但是，这种互联网的研发还是处于初始阶段，什么公有链设计能够找到最理想的商品 / 销售市场切入点，并随着时间推移向其原生代币产生最大的价值，还有待观察。一旦终端用户可能与应用软件互动交流—区块链基础设备在后台程序 -- 以太坊现阶段的使用体验所面临的挑战该会变得不那么关键，而以太坊的其它功能，如可靠的去中心化，很有可能能吸引开发人员，进而适用货币公司估值。针对不确定性区块链智能合约服务平台相互竞争会怎样发展趋势的投资者来说，对这一数字货币领域开展多元化战略也许值得一试。