灰度为何看好比特币的2024年估值，2024年比特币会翻倍吗？

比特币在 2022 年失利后，2023 年反弹了 130%，跻身本年度主要表现最理想的关键财产之一。 伴随着金融体系对各类宏观经济风险性的放松，加密货币的再生在 11 月顺利进行。 在数字货币市场里，这导致市场主体地位从比特币转移至越来越普遍的加密市场行业。 灰度研究指出，加密货币股票基本面已经逐步改善，关键货币市场供应情况比较激动(比如，因为比特币现阶段的所有权结构)。 这可能与未来一年加密货币估值的上升相一致，特别是如果美联储会议进行紧缩政策而且美国的经济能够避免“硬着陆”(衰落)。

上一个月，金融体系虽然对各种各样尾部风险有所放松，这有利于先前状态低迷的财产反跳。 比如，中东地区矛盾的积极主动征兆好像减少了更大范围地域错乱的焦虑，与以色列经济发展有关的财产因而出现反弹(数据图表1)。 一样，在国家财政部公布借款要求增长幅度低于预估后，长期国债涨价(回报率降低)。 消费者价格通货膨胀也继续下降，增强了人们对于美联储会议最后央行降息和美国的经济潜在性“着陆”的机会。 经波动性调整，比特币本月状态低迷(自 8 月底至今发挥出色)，但仍然完成了 9% 的涨幅(以太币在 11 月上升了 13%)。

更大范围加密货币恢复

直到最近，由于人们对比特币做为金子数据替代品的需求及对现货交易比特币 ETF 核准的乐观情绪，比特币表现一直优于其他加密资产。 但是，伴随着涨幅扩展到比特币以外，加密货币市场主体地位在 11 月出现了改变。

依据富时灰度加密货币行业板块系列产品，上一个月表现最好的目标市场是金融数据加密领域、公共事业与服务数据加密行业以及用户和文化艺术数据加密领域(数据图表 2)。 Thorchain 的 RUNE 货币增涨 131%，为金融数据加密行业板块带来了支撑点; 该协议运作去中心化交易所 ThorSwap，该交易中心近期的交易行为有所上升。 对消费者及文化加密货币行业，11 月份盈利体现了手机游戏有关货币 ImmutableX 和 Illvium 增长。 Illuvium(增涨 119%)于 11 月 28 日在 Epic Games Store 发布其同名的手机游戏，而以太币上用以数据加密手机游戏应用程序的第 2 层区块链技术 ImmutableX(增涨 87%)宣布 Ubisoft 创建战略伙伴关系。

除开最新价钱动态性以外，在 OpenAI 的领导阶层动荡不安以后，销售市场从头开始关心加密货币与人工智能 (AI) 技术性间的交接点。 对于我们来说，公共性区块链技术和人工智能应用中间可能出现协同作用。 从总体上，区块链技术可以对抗或处理人工智能技术产生潜在社会稳定风险，比如深层作假、机器人和错误报告的扩散。 除此之外，区块链技术测算协议书可以对抗对储存比较敏感个人信息强劲人工智能模型的集中控制系统(相关大量详细资料，客户程序我们自己的环境汇报《人工智能和加密货币中间的结合》)。 Grayscale Research 觉得与 AI 主题相关的关键数据加密项目有 Akash 和 Render(GPU 分享)、Worldcoin(真实身份)和 Bittensor(对外开放架构设计 AI 开发设计)。

伴随着估值的上升，一系列加密货币领域基本面也明显改善。 比如，比特币的哈希率(考量维护网络安全的计算水平总数的指标值)在 11 月份达到历史最高水平(数据图表 3)。 我们将要这一趋势归功于来年比特币递减以前的挖矿更新、货币涨价(这也使得旧设备可以赢利)及其挖矿设备生产厂家经营的相对性较新的设备供大于求。 我们还将觉得稳定币主题活动的提高是加密货币股票基本面持续改善的主要原因。 上一个月，稳定币总的市值增强了 40 亿美金，平稳币交易所使用的 Gas 量也有所增加。

促进比特币价钱基本面

经过一段时间的快速上涨后，我们目前将有活力的加密货币交易者的持仓形容为相对性“双头”。 比如，11 月份 CME 上市比特币期货交易未平仓合约创历史新高，这也许说明市场中的组织主题活动不断增长(数据图表 4)。 此外，加密货币交易所交易商品(ETP)——以及美国的期货产品和海外现货——又深深吸引一个月的资金净流入。 Grayscale 科学研究可能，11 月份全世界加密货币 ETP 资金净流入金额达 13 亿美金，全年度已经达到 22 亿美金。

就短期内行业前景来讲，“双头”投资者持仓代表着价格可能难以进一步上涨。 关键数据加密货币价格已大幅度增值，而且现在已经体现了更积极的市场前景。 除此之外，市场前景存有很有可能毁坏在今年的积极主动发展趋势风险。 主要包括美国的经济“硬着陆”(衰落)、美联储会议修复升息或美联储降息力度不及预期，或国外市场监管部门准许现货交易比特币 ETF 的持续推迟。 潜在的风险中的每一个都会阻拦加密货币的恢复，最少短时间都是这样。

话虽这样说，对于我们来说金融体系与经济的关键情况可能对比特币和其它加密资产有益。 在潜在性投资人注入国外现货交易 ETF 产品之前，比特币市场供应相对性“焦虑不安”。 比如，依据 Glassnode 数据信息，短期内投机商所持有的比特币供货市场份额做到历史最低(数据图表 5)。 一样，灰度科学研究的解读还表明，很大一部分比特币由很有可能迟缓售卖到增值销售市场的实体拥有(大量详细资料，客户程序揭密比特币所有权布局)。 下一年的比特币递减都将限定新货币供给的提高。 对于我们来说，无弹性的比特币供应隐性的新投资人注入的融合应当会让估值产生一定的影响。

但是，比行业背景更为关键的是比特币的最基本市场前景。 比特币是一种宏观经济财产，很多人认为这是投资黄金数字替代物。 因而，它的价格很容易受到促进数字黄金市场需求的条件的限制，包含美联储货币政策、美国的经济健康状况及其流通货币体系健全性。 市场对于哈维尔·米莱当选的反映仅仅该类要素很有可能产生影响的全新事例。 虽然宏观经济市场前景有待观察，但经济师一致预估美联储会议来年将央行降息，美国的经济防止衰落。来年还将举行美国总统大选，我们预计此次竞选将聚焦政府部门过多借款、美联储会议自觉性以及影响美金长期价值的任何问题。 灰度科学研究预估，这种组合将会对实体和数字黄金的需要产生一定的影响，并且可能与比特币估值上涨相一致。