欧盟开始从加密资产中筛选出受MiFID监管的证券

MiCA 于 2022 年通过，但是其层面依然在制订中。界定金融工具是一个难以解决的难题。欧洲地区证券和市场监督局 (ESMA) 于 1 月 29 日公布了两份资询文档，涉及到它为执行加密资产销售市场 (MiCA) 政策法规制订标准和手册任务。这种毕业论文考虑到了反方向招揽和加密资产做为金融工具资格。反方向招揽是世界上监管部门对潜在用户向领导寻找加密资产提供服务的做法的名字。MiCA架构的免除容许第三国加密资产企业只通过该机制为欧盟国家客户提供服务。

“第三国企业不可在欧盟招揽顾客，因为她们没有权利在欧盟给予CASP(有可能是加密资产服务供应商)服务项目，”汇报解释道，除非是“顾客积极主动找企业同时要求提供帮助，不然第三国企业能够提供。ESMA觉得反方向招揽只对第三国企业的狭小免除：ESMA和国家主管当局将采取一切相应措施，积极主动维护欧盟国家(EU)的投资人和符合MiCA标准化的加密资产服务供应商免遭非欧盟和非MiCA合规管理实体线的不正确侵略。

ESMA依据《2014年金融工具销售市场命令》(MiFID II)为国家监管部门给出了基本方针，该命令包括相近要求。线上广告条幅、冠名赞助买卖及其关键意见领袖和明星代言是这个手册涉及到的立即招揽方法之一。第三国CASP的后期服务还受规则的束缚。意见征询截至日期是 2024 年 4 月 24 日。

ESMA仍在征询有关“加密资产做为金融工具资质的条件和规范”的建议。金融工具是一种贷币合同。合乎金融工具要求的加密资产会受到 MiFID II 管控，而非 MiCA。MiCA规定ESMA在MiCA和MiFID对金融工具的需求中间划分界线，确保在年内在国家方面制订一致的方式。

MiFID II中没有给出金融工具的一般界定。汇报在附注中列出了金融工具的案例，以便具体指导，这就导致在国家一级欠缺融洽。“因为缺乏适合所有金融工具的一致概念定义一同规范，所以在这种规则议案中采用整体方式变得更加困难，”报告显示，并补充说：但是，有关加密资产是否应被称作金融工具评估应继续视具体情况而定，但该手册仅旨在推动这一块的趋同化作法。

要被称作金融工具，加密资产务必被认为是可转让证劵、政策性金融债、团体投资单位、衍生品合约或排出配额制。建议截至日期是 2024 年 4 月 19 日。欧洲议会于 2022 年 10 月以决定性大部分已通过 MiCA。