比特币终于等到了历史节点!中国北京时间1月11日，美国股票交易委员会现任主席Gary Gensler公布美国SEC批准首只能在美国上市跟踪比特币的交易所交易基金(ETF)。美国股票交易委员会11日公布纽交所、Nasdaq和芝加哥期权交易所国际市场递交的19b-4文档正式生效，容许这些市场最早于12日发售给予比特币现货ETF买卖。间距批准前一天，申请机构公布给投资者收费，并大幅度降低花费，这一举动说明一场角逐投资人资产的激烈战事即将打响。
《路透社》将美国SEC批准比特币ETF比喻为「数据加密金融和传统传统间的关键分界点。」这一期盼已久措施将导致个人投资者有机会接触到比特币。彭博新闻社高端ETF投资分析师Eric Balchunas 表明，贝莱德有可能在现货比特币ETF买卖当日引入20亿美金财产，摆脱当日总流量纪录。种子资金也将为贝莱德在11支ETF的竞争中增加动力。Eric Balchunas觉得这所有的一切ETF在投资当日可筹资达到40亿美元的资金，并在两年内筹资500亿美元的资金。
依据美国中国证监会官网通告，美国SEC批准贝莱德(BLK.N)、Ark Investments、21Shares (ABTC.S)、富达、景顺(IVZ.N)和 VanEck 等企业11家公司的申请办理。一些产品预估最开始将在周四逐渐买卖。「最重要的是，委员会今日的个人行为仅限拥有比特币这一非证劵产品的ETP。这一举动决不代表着委员会想要批准加密资产证券上市标准。」Gensler在周三的一份声明中说：「这一批准并不说明委员会对于其他加密资产在联邦政府证券法中的影响力或一些加密资产投资者不执行联邦政府证券法的现况出现任何观点。」
在今年的6月，投资管理大佬贝莱德递交申请，致使竞争者陆续提交申请。Ark Invest和21Shares申请时间最久的，而美国股票交易委员会在1月份对本基金的截止日期也导致许多业内人士预估，第一批比特币ETF将于2024年结束之后没多久得到批准。现阶段，有10好几家不同类型的组织正为发布比特币交易所交易基金进行正式提前准备，预估变成行业领导者之一之间的竞争其中包括不一样成本率还有大量促销活动。有几家公司早已削减了原来明确提出费用。
无法保证全部申请办理都会造成股票基金投入市场。CbOE网址周三在下午表明，几个比特币ETF将在周四逐渐则在BZX交易所交易。
美国股票交易委员会委员会Hester Peirce表明，监管部门先前回绝比特币现货ETF申请办理背后逻辑性「匪夷所思」。「虽然这个是一个让人思考的一刻，但是这是一个庆贺的一刻。我不是在庆贺比特币或比特币产品类别，监管部门对比特币的观点无关痛痒。我庆贺是指美国投资人有权利根据交易现货比特币ETPs来表现他们对于比特币的观点」。但是，美国股票交易委员会委员会卡罗琳-克伦肖(Caroline Crenshaw)表明，她并不允许批准令，称「很多数据表明」比特币现货销售市场并不安全的，避免不了诈骗或操纵行为。她讲，现货和期货产品并不一样，她并不允许2023年法院的判决。
她坦言，今日，大家靠的是一个溶解的、不受监管的现货行业和一个美国股票交易委员会它并不监管期货交易市场中间的可疑关系。正如我所指出的，大家所依赖的是这么一种念头，换句话说就是希望，每每基本现货市场出现欺诈和操纵行为时，期待对其期货的监控中可以展现出来。我不信这类清晰度也会存在。
据《路透社》报导，这种产品经过十年斟酌，已经改变比特币游戏的规则，让机构及散户不用直接持有就可以接触到世界最大的数字货币--比特币，并且为备受一系列丑事苦恼的数据加密行业带来重要驱动力。东亚银行投资分析师这周表明，仅在今年的ETF很有可能吸引住500亿至1000亿美元的资金，很有可能促进比特币价格高达10万美金。别的分析师表示，五年内资金净流入将贴近550亿美金。
罗森布拉特证劵 (Rosenblatt Securities) 执行总裁兼高端互联网金融投资分析师麦金尼斯·邦德 (Andrew Bond) 表明：「这对比特币作为一种资产类别的系统化而言是一个巨大的主观因素。」ETF的批准将进一步使比特币合法。受其消息影响，比特币增涨1%，至 46515 美金。一些分析师指出，市场可能早已消化掉批准消息——近几个月来，因为对ETF预估进一步增强，比特币飙涨70% 之上，并本周稍早碰触2022年3月至今最高值。批准根据意味着美国股票交易委员会 (SEC) 的心态大反转，这家机构十年来一直回绝比特币ETF，由于担心他们非常容易被控制。美国股票交易委员会现任主席Gensler也是一名数字货币怀疑论者。
上年，在联邦政府上诉法院判决这家机构回绝灰度值投资管理公司把它目前灰度值比特币信托(GBTC)转换成ETF申请是不正确的以后，美国股票交易委员会最后批准比特币ETF期待猛增。该裁定驱使这家机构重新思考其观点。
Gensler在一份声明中表示，依据法院裁定，批准这种产品都是「最可持续发展的前行路面」，但他补充说，这家机构并不认可比特币，由于比特币具备风险与不确定性。灰度值CEOMichael Sonnenshein表明：「与Grayscale的诸多将来投资人一样，我们坚信比特币能够改变命运，对于根据美国监管理财工具实现这一资产民主建设市场前景感到满意。」一些产品将于纽交所发售，其交易所交易产品负责人Douglas Yones表明，本次批准针对ETF企业来说也是一个重要的「里程碑式」。
ETF交易手续费已经成为潜在性投资者关注数字。在审核通过以前，每家申请机构数次升级S-1文档，变更ETF交易手续费。争得在竞争激烈的比特币现货ETF比赛中突围。直到最后一刻。11加申请机构才最终决定交易手续费。据彭博新闻社ETF投资分析师最新数据显示：
贝莱德iShares花费在前面12个月是0.12%，12 个月或AUM至50亿美金后上调至0.25%。Bitwise花费在前面6个月是0 ，6个月或AUM至10亿美金后上调至 0.2%。Ark /21Shares花费在前面6个月是0，6个月或AUM至10 亿美金后上调至0.21%。富达价格在2024年7月31日前应0，以后为0.25% ;
Wisdomtree花费在前面6个月是0，6个月或AUM至10亿美金后上调至0.3%。Invesco Galaxy在前面6个月是0，6个月或AUM至50亿美金后上调至0.39% 。Valkyrie花费在前面3个月是0，3个月之后为 0.49%。VanEck费用为0.25%。赖斯邓普顿费用为0.29% 。HashDEX费用为0.9%。灰度值费用为1.5%。在11家发布交易手续费机构当中，全球最大投资管理公司贝莱德iShares花费在前面12个月是0.12%，12 个月或AUM至50亿美金后上调至0.25%。鉴于其名气、销售业绩数据记录数百只取得成功基金，这一家项目投资大佬很可能成为受人欢迎领先者之一。
尽管有很多因素取决于ETF上市后的受众度和成交量，但在这样的情况下，全部ETF也将拥有同样财产--比特币，因而花费等各个方面都成重要区别原因。彭博资讯ETF投资分析师James Seyffart曾采访时说：「花费将尤为重要。」我不觉得出版商需要提供肯定最少费用，可我的确觉得他们无法扣除太高的花费，并且还要保持竞争力。
这种费被用于购买托管服务、营销推广乃至薪水等费用。依据晨星公司研究表明，2022年敞开式共同基金和交易所交易基金平均费用为0.37%，比20年前0.91%低了很多。Invesco和Galaxy增添了「大惊喜」，如同ETF投资分析师 Eric Balchunas 所描述的那样，他们表示将在前面六个月和总资产做到50亿美金时彻底免交花费。以后6个月或AMU做到50亿美金，他将上调至0.39%费用。
内特-杰拉西(Nate Geraci)在X社交网站上写到：从单纯的市场竞争角度来说，成本率在这一特殊类型中非常重要，杰拉西是投资咨询公司The ETF Store首席总裁，早就在2011年就开始制作有关交易所交易基金的博客。
今日，委员会批准一些现货比特币交易所交易商品(ETP)个股的上市与交易。
我常说，委员会从法律和法院解释法律的范围之内做事。从2018年现任主席杰伊-克莱顿(Jay Clayton)一直到2023年3月，委员会否定了20多种现货比特币ETP交易方式办理备案。其中一项申请办理是通过Grayscale 所提出的，计划将Grayscale比特币私募基金转换成ETP。
大家现在面临着一系列一个新的申请办理，与我们以前不批准申请相近。但是，状况发生了变化。美国华盛顿特区上诉法院觉得，委员会无法充足表述不意批准Grayscale拟议ETP发售与交易的原因(Grayscale 令)。基于这些情况及批准令更为充分讨论的现象，我觉得最可持续发展的前行道路是批准这种现货比特币ETP个股的上市与交易。
委员会对我国证交所递交的一切标准进行评价的重要依据是，该标准是否满足《交易法》及相关法律法规，包含是不是致力于维护投资人和公共利益。委员会保持中立，错误特殊企业、投资和ETP的基础资产表达意见。假如证券发行人和发售交易中心遵循《证券法》、《交易法》和委员会的相关规定，那么这个外国投资者务必与其它所有人一样，得到进到大家受监管市场同样机遇。
最重要的是，委员会今日行动仅限拥有一种非证劵产品--比特币的ETP。这决不代表着委员会想要批准加密资产证券上市标准。这一批准也不意味着委员会对于其他加密资产在联邦政府证券法中的影响力或一些加密资产投资者不执行联邦政府证券法的现况出现任何观点。正如我以往常说，在错误任何一种加密资产开展预先判断的情形下，绝大部分加密资产全是项目投资合同，所以受联邦政府证券法所管。
现如今，投资人早已可以通过一些艺人公司、共同基金、我国证劵交易所、点到点付款应用软件、不合规数字货币交易服务平台，除此之外还有灰度值比特币私募基金，交易或以其他方式触碰比特币。今日行动将还有对投资者的某个维护：
最先，比特币ETPs的发起人要被需要对产品进行全方位、公平和真实公布。一切发售交易的比特币ETP的投资者也将得益于公布申请注册申明和所规定的按时文件中的公布。由于这些公布是必不可少的，但重要的是需要注意，今日行动并不认可所公布的ETP分配，比如代管分配。
次之，这种产品将于登记注册的全国证劵交易所发售交易。这种受监管的交易所需要制订致力于避免欺诈和控制规则，我们将要紧密监管这种交易所，保证他们实行这些规则。除此之外，联合会将深入调查金融市场中的任何诈骗或操纵行为，包含运用社交平台开展的方案。这种受监管的交易所也是有旨在解决一些利益输送以及保护投资者和公共利益规则。
除此之外，已有的制度和行为准则将适用获准ETP的交易。比如，主要包括经纪人自营商向股民投资者强烈推荐ETP时候的最佳利益规章，及其《投资顾问法》所规定的投资咨询的信托责任。今日行动并没准许或认同数字货币交易平台及中介服务，因为它大多数不符联邦政府证券法的相关规定，并且往往存在利益输送。
第三，联合会工作人员正在独立与此同时实现对10只现货交易比特币ETP申请注册申明审核，这有助于为外国投资者创造一个公平竞争的自然环境，推动公平和市场竞争，使投资者和更大范围销售市场获益。
自2004年至今，本机构在监管现货交易非证劵产品ETP(如拥有一些贵重金属的产品ETP)层面积累了丰富经验。这些经验其实对于我们监管现货交易比特币ETP交易非常有价值。
尽管我们并对优势持中立态度，但是我要注意的是，金属材料ETPs的基础资产具备交易等工业主要用途，而相比之下，比特币通常是一种外汇投机、多变性财产，又被用以违法活动，包含勒索病毒、洗黑钱、躲避封禁、和恐怖主义融资。
尽管我们今日批准了一些现货交易比特币ETP个股的上市和交易，但我们也没有准许或认同比特币。投资者解决比特币以及价值和数字货币相关联的产品的各种风险保持谨慎。
以往几个星期，美国证券交易联合会通告比特币现货交易ETF潜在供应商，创建和赎出全过程会以「纯现金」为载体，而非「实体」。这会不会对产品实效性造成实质性影响?BitMEX Research觉得，这也许会在一定程度上危害产品的影响力和实效性。这并不意味着这种ETF 会失败，仅仅说这个产品可能没有那么强劲。
BitMEX Research表明，大家阐述了全球超过10180种ETF产品数据库系统，并试着明确每一种条件下的创建和赎出步骤。从产品数量来看，现金产品相当普遍，占21.7%。这代表了2208种ETF。据我们所知，其中很多产品只收取现金是发行人的挑选，而非监管部门的规定。当数据按财产细分化时，只有现金的产品要少得多，只占7.4%。在11.6 亿美元行业里，这就相当于8620亿美元财产。
还探讨了ETF的跟踪误差，这也是考量产品实效性的标准之一。跟踪误差是检验ETF追踪标准紧密水平指标，就比特币ETF来讲，标准是比特币物价指数，由现货交易交易主题活动得到。资料显示，与容许实体构建的产品对比，现金ETF的跟踪误差通常比较小。
假如ETF交易股权溢价(通常是由于买家超过卖家所造成的)，受权参加者(APs)就会有驱动力选购有关专用工具并把它交由出版商，以获得新的 ETF 企业。随后，因为ETF股权溢价交易，受权参加者可在市场中售卖一个新的ETF企业并盈利。
假如ETF以折扣率交易，则情形反过来。AP在市场中买进ETF企业，把它发放给外国投资者，随后接到相关资产。随后售卖相关资产，造成盈利，由于产品要以促销价交易的。
最主要的是，应当有好几个良性竞争的 AP。这一下保证产品能够处理很多资金运作，并且具有相对较低的跟踪误差。
如果要容许现金申购和赎出，ETF 构造的大多数优点就会丧失。如今，仅有发布者能够在市场中交易比特币。使ETF高效的很多市场竞争将不复存在。
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