标准普尔的稳定币报告对加密货币而言意味着什么？

S&P Global Ratings，这一家以评估金融机构、信贷机构和银行等金融机构及产品稳定性而闻名的信用评级机构，已将目光投向稳定币，给这些据悉与区块链有关的财产带来了其第一个全方位的概述。对其八种稳定币相较于他们都和之导向美钞的赎出实力的简述中，S&P可以说是间接的充分肯定稳定币有可能在市场中维持存有。“人们总是说我们自己的身份是评定我们是不是觉得能够减少市场中信息不对称的方法 —— 这实际上是我在市场中看到我们的人物的方法，” S&P Global Ratings的高级分析师Lapo Guadagnuolo接受采访时表示。他补充说，数字货币是“我们正资金投入强劲网络资源的行业，因为我们知道他在传统式和新金融行业都在不断增长。”

尽管如此，S&P审核的八种稳定币含有几类评分欠佳。特别是总市值较大、买卖量最大的稳定币Tether(USDT)赢得了从1到5评分中第四低成绩。此外，分别为去中心化金融(DeFi)中广受欢迎的MakerDAO的dai(DAI)和由Justin Sun支撑的TrueUSD，它们都是第四和第五大稳定币，也获得相对较低的得分。

到2023年底，数字货币都还没超过接受来自S&P这样的机构的所有关心 —— 不论是积极主动还是负面的。二年前，美国政府在埃米莉·耶伦(Janet Yellen)的带领下召集了一个研究小组，来确认Tether稳定币对美国经济导致风险，这对于具有反建制根本原因的领域参加者而言可能是一种认证。

一样，标普指数报告说明这个工具至关重要——不管他们是否真的代表着科技进步。

风投公司 Castle Island Ventures 的创始人尼克斯·卡持 (Nic Carter) 表明：“这种定级是稳定币多极化环节中非常积极的推进。”他的职业生涯起源于富达 (Fidelity) 第一位BTC (BTC) 职业投资分析师。 她在个人信息中指出：“我对于所用的一些方法持有异议，但主要信用评级机构已经关心稳定币并开发订制方式，这一事实对该行业而言是极其高效的。”

实际上，标普指数报告可能正是稳定币领域所需的剖析，其实是对数字货币领域唯一可以说具备消费者市场匹配度的工具之一独立核查。 稳定币规模很大，甚至还在日益壮大，因为它为世界各地的人们提供了一种浏览占主导地位的美金计费金融体系的方法，而且在国外非常有用，因为它实质上是银行电汇，没有不便。

尽管美国华尔街很多尝试通水稳定币的企业可能引入这篇文章评价(很多企业也确实如此)，但是并不是数字货币领域内的每个人接纳标普指数工作。 或许有理由去。

澳大利亚国际商学院专家教授、前 Paxos 私募基金经理奥斯丁·诺瓦克 (Austen Campbell) 在立即消息中表明：“我对于标准普尔或标普评级在这一领域的勤奋印像较浅。” “她们似乎真的远远超过了自己能力范畴，没法迭代更新新品。 坦率地说，除了传统负债以外，他们并没有进新事情上增加过多使用价值。”

卡持也赞成这一观点：“最后，我觉得稳定币的数据加密原生态顾客不容易太在乎定级——说到底，投资者喜爱 Tether，因为他便捷、灵便，而且被觉得避开国外监管部门。 ”

他补充道：“但是就组织实体线对该行业的适应能力来讲，定级是积极主动的。”

虽然 Circle 的 USD Coin (USDC)、Gemini 的 Gemini Dollar 和 Paxos 的旗舰机型 Pax Dollar 在排行榜上被选为 2 分，即“强悍”，但标普指数鉴定的一切稳定币也没有获得最高定级。 今年早些时候，Paxos 公开发行的binance知名品牌 BUSD 货币(那时的第三大稳定币)变成美国当局目标——它没有得到标准普尔评级。

Guadagnuolo解释道，标普指数的定级并不是对一切特殊商品的肯定，甚至不是斥责。 Guadagnuolo 表明，即使对 TrueUSD (TUSD) 或 Frax (FRAX) 等稳定币的“弱”评定(评分最少)也不应该被称作“财务建议”。 TUSD 和 FRAX 全是“算法稳定币”，他们应用数据加密体制而非财政中所持有的财产来支撑与美元挂勾。

“这便是有时候大家忘掉关注的事情; 这只是一个相对性排行，”Guadagnuolo说。 “在我们表达意见时，我绝对不会认同，都不会斥责。” 他回应说，排名是“超前的”，尝试明确稳定币保持导向的“概率”。 (针对服务承诺退还存进的每一美金的金融衍生工具而言，这是一个重要的质量，而且和银行不一样的是，银行可保存这种美金获得的应收利息，而非给用户付款盈利。这是一项利润丰厚的项目：Tether 的收益超出 1 美金 第三季度达 100 亿美金。)

值得关注的是，标普指数未使用一般用于政府和企业负债或信用违约掉期(CDO)等资产传统定级系统软件，在其中新产品的定级能从 AAA 到 D。Guadagnuolo 表明，这并不少见，并且实际条款应用“对于我们来说并不新鲜。”

“对于我们来说应用五个定级就已经足够区分了，”他说道。“在这个时候使用更多的得分可能暗示着一种现阶段并不存在的精准度或明确性。”

出任“稳定币可靠性评定”项目负责人的Guadagnuolo还强调，这种定级仅采用了公布可利用的数据信息。比如，他和Tether或Circle这类的企业并没会话，也没收到稳定币发行商在机构中所持有的资产快照更新，如同注册会计师可能对这些数据有权利浏览一样。他表示自己是S&P最开始致力于新起数据加密全球的职工之一。这一家公司总部位于纽约的企业组织了许多关于销售市场子领域内的速学课程内容，包含DeFi。

因为市场竞争缘故，S&P的发言人没法表露有几个参加了此次评定，及其S&P有多少个职工全职的或兼职致力于数据加密行业。

稳定币在一定程度上能够看作是一种个人公开发行的贷币。比如，国外国家货币监察官麦克尔·许(Michael Hsu)近期将稳定币比成银行业的“野性”时期，那就是个人储蓄机构包装印刷自已的美金的阶段。这类货币扩张形式呈现基础理论风险性(19新世纪末期出现数次繁荣和萧条的信贷周期)，但也有一些益处，例如区块链技术的公开性与清算确保。

谈到是不是比较容易查询基于区块链的财产而非传统式资信评级时，Guadagnuolo表明“是”，但有所顾虑。“针对稳定币来讲，一定有更多的更非常容易获取的信息”相比于其他“半兽人”商品，他说道。他补充说：“如果你想知道哪里可以找到”，就有一定的“清晰度”，能够“准确了解区块链智能合约的运作模式”或“成交量多少钱 —— 我们可以在一瞬间见到”。

但是，区块链技术通常既通透又透明。投资人和客户一般不知道是谁构建了一个协议书，是不是经历了适度的财务审计，或者其它他们也许在“受监管的行业”内浏览过的信息内容，Guadagnuolo表明。具备讽刺意味的是，尽管加密货币的建立目的是为了降低线上交易中的信赖和中介要求，但用户在用银行信用卡或设立银行帐户时通常需要大量地凭信赖路人。

Guadagnuolo不可以回应很多任何问题，或是S&P的一名散播意味着插嘴说自己不可以回应，包括他会不会应用特定稳定币，对方是否对于任何DeFi体制有兴趣，及其对方是否觉得在发信息后承担着义务 —— 不论是有意为之或是不是故意的，这些数据很有可能会被视为财务建议。Guadagnuolo也无法直接回答为何S&P做为全部组织中唯一具备评价稳定币可信度的合理合法(参照问世比特币经济大萧条)。

“大家有着强大的历史时间。我觉得并不需要……这更多的是给你们的，”Guadagnuolo讲到。

无论是否有意，S&P早已证明了加密货币的必要性，以致于稳定币领域现如今开始变得巨大、能够赚钱且扣人心弦，以致于像S&P这样的企业不可以对于此事置若罔闻。虽然S&P需要表示其评定是“建议”，但是它们毫无疑问被称作经过慎重考虑的事实陈述，还将继续危害交易决策。

这一点在“DeFi degens”层面上很有可能并不是完全这般，她们或许已经对Tether的质疑见怪不怪，或因便捷考虑而选择用USDT、FRAX或TUSD。可是，当涉及到上市企业或受人尊敬的组织，他们务必并对管理决策个人行为承担时，S&P的留言具备知名度。假定Tether奔溃，近期全力支持这一家注册离岸公司的美国华尔街交易商坎托·费茨巴尔德斯(Cantor Fitzgerald)将遭到不单单是财务上的严厉打击。

一样，过分解读标普指数报告是不正确的; 终究，区块链是开放式系统，标普指数无需任何人准许就可以对稳定币可信度进行分析。

Guadagnuolo可能说，标普指数真真正正确认的一件事是，存在多种稳定币，每一种稳定币都有它相对应的风险与收益。 只需这一点创立，他们便会始终有着各种各样客户——包含今日必须相信其重要程度的人群。