倒计时100天 比特币减半叙事的变与不变

现阶段距第四次比特币减半的时间也已剩下不够 4 个月，预计为 2024 年 4 月 23 日，到时候区块奖励将在 6.25 BTC 降到 3.125 BTC。做为数据加密领域最主要的叙述之一，比特币减半一直是销售市场怀有极大期待的关键刺激性事情，面临新一轮减半周期时间迈向序幕，我们应该抱有什么样的希望，市场中相继出现了什么一个新的自变量?

一、减半对加密市场有何影响?

对数据加密企业来说，每场减半都是一次的盛会，特别是比特币前几次减半周期时间，均出现了数十倍的惊人上涨幅度(短期看2次减半后，都伴随着利多得势发生了短期内下挫，但之后在优化进行，踏出长期性上涨行情)。但是 2020 年第三次减半逐渐，由于行业就业人数、市场关注度以及配套基础设施建设健全耐热性比以前拥有显著的提升，比特币已不再是局限于我们圈子的小众产品，正式开始与更多外在因素的联动。

简单的归纳：

第一次减半以前，圈里我们们更关心的是比特币做为电子现金的概率;第二次减半周期内，有关比特币关注点变化到其变成支付方式的特性，也引发了一系列争执(此后的 BCH 分岔几乎就是娱乐圈里的浅池);但在第三次减半周期时间，比特币已经成为一种另类资产，关心传统式机构和资产的规划逐渐成为了主要基调;

因此对比前几次减半，比特币第三次减半的人气都是前所未有的，此外，比特币第三次减半时全球总体政治经济自然环境也影响着它的表现：在宏观因素的影响下，5 月 11 日减半第四个月的 3 月 12 日 ——3 月 13 日，比特币从 7600 美金逐渐一路下滑，起先跌到 5500 美金波动。后面更一路下破支点位，最少下挫到 3600 美金，总体总市值转眼挥发 550 亿美金，各大网站暴仓 200 多亿元rmb，精确完成了「价钱减半」。

不过随后在 5 月减半后，DeFi 炎夏打开了新一轮的牛市周期，比特币也冲着 6 万美金，对比减半前最低值翻接近 20 倍。

总体来看，从宏观经验来说，减半后很有可能打开一轮一个新的牛市周期，现如今的体量也许比较难在推进 10 倍左右上涨幅度，但超过上轮大牛市高点的 6 万美金还是十分值得一看。除此之外值得关注的是，每一次比特币减半前，发售矿企也都是最好的「内置金融杠杆」关系标底：发售矿企中如今在Nasdaq和多伦多市证券交易所上市的矿商有 15 家，在其中做为龙头的 MARA 已经连续 11 个交易日增涨，涨幅超 100%，在今年的总涨幅超 800%，Riot 在今年的上涨幅度也超 400%，而比特币同时期上涨幅度只有约 160%。

二、减半以外的全新自变量

但是此外，在比特币早已经过三次减半，区块奖励降至 6.25 个、已挖出来数量达 1900 万元以上的大环境下，其实大部分状况、很多事已经到了换一个新思维再次考虑的时刻。

特别是全部行业以及比特币本身较之前几回减半都出现了一些值得期待的新自变量。

1、现货交易 ETF 的增量资金危害

近2个月的销售市场上涨行情，核心因素便是「现货交易比特币 ETF」预想的引动。在其中从明确时刻表来说，现货交易比特币 ETF 申请结果距离近期的时间点是 2024 年 1 月 10 日：早已经过2次延迟的 ARK 21Shares Bitcoin ETF 即将迎来最后决定。此外，2024 年 1 月 14 日至 17 日，也聚集有 7 家里的现货交易比特币 ETF 申请将迈入美 SEC 作出决定的时间点，但是按过去的惯例，很有可能还得继续延长至 3 月中下旬的后周期时间。

但即使再一次推迟至 3 月中下旬，也最终会到 4 月中下旬比特币减半以前落下帷幕，这也就意味着现货交易 ETF 最后的选择将先于比特币减半的时间点。而一旦 ETF 根据，累加减半事情，比特币很有可能会在双向利好引动下开启新一轮周期时间，就算不如预期，也可以起到一定的对冲交易上下。

除此之外，实际上目前市面上有了一支规模在不断膨胀的「准比特币 ETF」——撇开做为代管方交易中心，现阶段拥有比特币数量达到 10 万枚的企业主体，除开 Block.one 和早就破产倒闭 Mt.Gox，排行第三位的便是 MicroStrategy 了。做为比特币的老屯家，MicroStrategy 对比特币的疯狂购物早就是大格局的名牌对策，它公布买进比特币消息，最早可以追溯到 2020 年 8 月 11 日，而本月 MicroStrategy 下属公司再一次以近 6.157 亿美金现钱选购约 14,620 枚比特币：

均值成交价格为 42,110 美金，截止到 2023 年 12 月 26 日，MicroStrategy 拥有 189,150 枚 BTC，均值购买成本为 31,168 美金。要记住 MicroStrategy 的股市总市值也仅有 90 亿美金，在其中比特币财产就占据 60 亿美金，代表着 2/3 的资产总额可以看作比特币其价值，这也就导致很多投资者将 MicroStrategy 做为「准比特币 ETF」进行配置。

2、比特币绿色生态的结构演变

依据比特币的减半标准，区块奖励一开始是 50 个比特币，原则是每四年减半一次，现在已经减半过三次是 6.25 个，那样一直持续减下去，到 2140 年比特币就不再有区块奖励;

而服务费则会一直存有，所以伴随一轮轮减半以后，区块奖励会逐步降低甚至接近于无，未来矿工的收益就把越来越很单一，仅有服务费奖赏。而近年来比特币绿色生态特别是 BRC20 的繁荣，揭开了「BitcoinFi」的法国新浪潮，比特币绿色生态内部交易的活跃做到新最高值，进而推动比特币的手续费收入猛增。

在这样的背景下，Ordinals 等协议书自主创新伴随 ORDI、SATS 等领头工程项目的攻城掠地，深度影响了比特币互联网的利率实体模型——最直接的，便是颠覆了比特币的投资模型和激励模型。

Dune 统计数据显示，截止到 12 月 29 日，Ordinals 符文铸造的总计花费超 5135 枚 BTC，超出 2 亿美金。也推动 BTC 挖币服务费盈利创近 5 年以来新纪录，先前挖矿手续费收入历史均值数据信息通常占有率仅有 2% 上下，而近三个月平均数据信息却达到了约 8%，创出历史记录。

伴随着后面区块奖励逐渐下降直到趋向零，那样服务费必要性就会更高，直至最后成为唯一固定收入。因此这一轮 BRC20 等同于提早做了一次演练，后面不论是否取得成功，伴随后面比特币减半的产生，这条道路上的自变量必定会深刻改变比特币的总体利率实体模型。

三、总结

除开 ETF、Ordinals 的浪潮这俩一内一外的重要自变量以外，还有一些先前减半周期内从未出现过的良好潜在变量在快速推动，可能对新一轮销售市场演化产生影响。一方面是比特币债卷「活火山债卷」已经获得萨尔瓦多数字货币联合会许可的，计划于 2024 年第一季度发售。

那也是首个以比特币为主要内容的我国股票发行，该债卷所募资产的一半将用于支付比特币，持有五年，其余将用于资助与比特币相关的工程项目，接下来会造成什么样的波澜值得注意。另一方面，Ordinals 的浪潮将天量资产、客户、开发人员根据符文这一条管路引进比特币绿色生态：

假如说之前的比特币仅有占据「道学认知能力」和总的市值优点，符文潮更是直接大幅度提高了比特币绿色生态的全新财产多样性，人们关于新财产的需求是永恒存在的，同时它也间接性提升了开发人员数量及用户数量。此外，RGB 协议书、Slashtags(服务项目比特币闪电网络绿色生态身份帐户、手机联系人、通讯、付款)、集成化诸多 P2P 提供服务的 Impervious 电脑浏览器、根据 Taproot 的财产协议书Taro、雷电Token OmniBOLT 等新创造都颇值得一看。

总体来看，本次减半的脚步声尽管愈来愈近，但比特币的各个层面扩大显著基本上都迎来了一个全新的自变量，甚至一度压过去了减半重视度，对于这些新自变量们最后会将比特币导向性哪里，值得一看。